股市躺赚月入10000+指南，赚钱就是躺赚！

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对于小白来说，关于本文的文章有点儿晦涩，为了更好的可读性，本文以金融科技（Fintech）为例，探讨如何构建投资的逻辑。文章内容涉及金融方面投资赚钱思维，有什么不懂的地方可以留言。学会后，投资你会发现其实很简单的，赚钱就是躺赚！！！

为了照顾小白，本文由两部分构成，第一部分讲解最基础的投资逻辑是什么（方法论），第二部分就是教大家如何结合第一部分的内容做金融投资应用了，帮助大家成为投资大神！！

一、投资逻辑是啥？

（1）投资逻辑是对一个投资机会（包括伪投资机会）的具象化描述，是关于投或不投的道理。

（2）投资逻辑是投资决策的认知依据。

有点儿拗口。简单来说，投资逻辑告诉了PE应不应该投，以及投或不投的原因。一般而言，大部分PE在看完商业计划书后，对投资逻辑就有一个基本轮廓了。然后，PE们通过实施尽职调查，对投资逻辑进行验证、修正和取舍，最终据以做出投与不投的决定。

1、构建投资逻辑，投资老鸟更有优势

作为一项创造性的活动，构建投资逻辑很考验PE的功力。如果说通过尽职调查来验证投资逻辑属于“术”的层面，那么构建投资逻辑就有点儿“道”的意思了。投资逻辑的构建，本质是一种拓扑的、混沌的、随机的、强脑补的意识流。

为什么老鸟给出的投资逻辑相对靠谱？这是因为：

（1）老鸟经验丰富，已经基于过去的案例抽象出各种投资逻辑模型。

（2）遇到新项目时，仅需简单比对，老鸟便可轻易调取现成的模型。

（3）老鸟能够对所选投资逻辑的走势及概率进行相对合理的预判。

当然，老鸟们也有孱弱的后脚跟，这是因为：老鸟们构建投资逻辑的方法论为归纳法，主要基于过往个案的共性提炼而来。

然而，一旦出现颠覆性的新事物，老鸟们原有的经验就不灵了，比如：错过腾讯。但无论如何，老鸟们投资逻辑的靠谱程度总体而言还是相对高的。

2、年轻的PE，如何构建投资逻辑？

年轻的PE，由于没有现成的模型可调取，在遇到项目后，要么可能抓不住重点，仅凭朴素的个人喜好给项目定调；要么可能被企业家打鸡血，全盘接受企业方提供的投资逻辑。这些做法都可能产生认知偏差。

基于个人体会，我给出以下构建投资逻辑的思路，供探讨和指正：

（1）保持观察：

所有的投资机会都来自真实世界，脱离真实世界、单纯依靠思辨得来的投资机会都是乌托邦。因此，PE每天都要了解这个世界正在发生些什么（via 读书看报刷手机、面对面的交流、论坛和展会）。

（2）捕获变化：

PE在观察的过程中，最需要关注的是那些“变化”（划重点）。变化意味着增量，意味着新机会的孕育，意味着机会尚未被市场察觉。及时捕获变化，PE才有可能先于市场发现和把握新出现的投资机会。

（3）判断影响：

PE在捕获变化后，要找出变化与考察对象（拟投资行业/企业）间的影响机理：

①某一变化可能对拟投资行业/企业带来什么影响？

②影响的结果是积极的还是消极的？

③影响的作用机理是怎样传导的？

（4）大胆脑补：

特别要强调的是，要非常非常鼓励各种不靠谱的推演（划重点），不要有任何思维上的局限，脑洞一定要能开多大就开多大，以防被过去经验束缚。脑补错了也没事，毕竟后面还有尽职调查验证嘛。

二、应用

接下来，我们根据前面的思路来练练手，攒一攒投资的逻辑。

1、观察事件、捕获变化

首先我们说说最近刷手机就能关注到以下一些热点事件：

（1）金融供给侧改革

金融供给侧改革，可理解为“金融+供给侧+结构性+改革”，即：在金融领域，在供给端，以改革为手段，对供给的结构进行调整。其目的在于：矫正要素配置扭曲，提高供给质量，扩大有效供给，让供给更好地满足需求，进而提高全要素的生产率，最终为国家、为人民带来福祉。常见的政策包括“缩、关、并、升”、去产能、去杠杆、去库存、减税、放松管制等。

推演：

①金融供给侧改革的实施，会给金融行业带来巨大变化。

②这些变化，催生金融行业大量新的需求。

③由于金融行业体量大、涉及面广，新需求一旦出现，对应市场容量也是巨大的。

④需求出现，投资机会也就随之而出现。

⑤因此，把上述推演连起来，得到结论：金融供给侧改革为金融及其相关行业带来了增量投资机会。

⑥至于与金融有关的投资机会具体是啥，还需通过进一步观察和分析才能精准定位。

（2）5G

我最近观察到：

①华为的5G业务遭封锁。

②东方通信股价翻了10倍。

③2019.4.3，美国国防部发布5G白皮书《5G生态系统：挑战和机遇》，并提出5G的担忧。

④2019.6.6，5G商用牌照首次发放。

推演：

①5G对国防、经济、产业战略意义重大。

②5G产业链很长、体量巨大，且能够影响非常多的其他行业。

③5G本身就有很多投资机会。

④当5G应用到其他行业时，跨界会催生更多的投资机会。

⑤结论：5G机会大，金融机会也大，如果强强联合一定机会更大！那么有没有一个巧妙的结合点？往下看。

（3）工商银行推出首家5G智能网点

观察：2019年6月11日，工行在苏州市正式推出该行首家基于5G应用的新型智能网点，网点构建了“技术应用+服务功能+场景链接+生态融合”四位一体的服务体系。

推演：

①工行属于“金融”行业。

②金融行业的典型代表--银行，正在利用5G这一新技术改变现有业务，目的是为了提高供给的质量。

③似乎隐约看到“金融+科技”的影子？

（4）截至目前，8家银行成立了金融科技子公司

TA们是：兴业银行（兴业数金）、平安银行（平安科技）、招商银行（招商云创）、光大银行（光大科技）、建设银行（建信金科）、民生银行（民生科技）、北京银行（北银金融科技）、工商银行（工银科技）。

解读：厄，这个好直接，直接告诉你银行们都在以金融科技为抓手，开始金融供给侧改革了！

（5）区块链行业蠢蠢欲动

关于区块链的观察：

①Facebook的Libra文章刷屏，腾讯、阿里疑被FB降维打击。

②2019.6.22，比特币站上1万美元关口。

③2019.6.20，25家单位共同发布《区块链司法存证应用白皮书》。

④楼主的山寨币账户，从5000跌到600后，小幅反弹至1200。。

解读：好吧，区块链也属于金融科技。

通过对近期观察到的变化进行简单推演，我们似乎可以得出“金融科技蕴含投资机会”的“假设”。然而，其中有两个事实令人upset：

①金融科技并非新事物，出现有几年了。

②上述的观测结果表明，市场已经在提前布局且小有成效了。

别人都已经开始布局了，为什么我们还要关注金融科技的投资机会呢？

其实可以这样认为，以下两个理由可以打消上述的顾虑：

①投资时机。一个新的行业，往往是“投资先烈铺路，后人树下乘凉”。金融科技近期的种种躁动迹象，或许正表明行业前期铺垫已接近完成，拐点已现。

②生命周期。行业生命周期有长有短，比如MMORPG可长达10年，而WEBGAME可能只有半年。金融、科技、5G、金融科技都属于巨型体量的、可影响其他行业的底层行业，蕴含了非常丰富的生命力，可投的周期也非常长。现在进入依然不晚。

2、分析影响，建立连接

那么，说金融科技有投资机会， 有没有证据？可以如下理解：

角度一：金融供给侧改革的经济后果

金融供给侧改革，会带来以下影响：

（1）提高直接融资供给（机会举例：银行的业务结构将发生变化，催生银行针对新业务的IT系统需求）。

（2）大力发展普惠金融、小微金融，缓解小微企业融资难和贵（机会举例：针对中小微企业征信的大数据、云计算需求）。

（3）金融机构市场格局将发生变化，可能出现机构的“缩、关、并、升”（机会举例：城商行和农商行为了生存和发展，产生对金融科技新的需求，由此为金融科技行业带来新的客户）

角度二：顶层的支持催生直接的投资机会

在2019.6.13-14的陆家嘴论坛中，刘鹤副总理提出“强化金融基础设施建设。统筹规划金融设施布局，促进互联互通，加强信息共享，全面提升业务系统的专业化水平”。他还说：“特别要指出，信用在资本市场中具有核心作用。我们必须加强信用体系建设，坚决打击各种违背信用的行为，维护资本市场发展的基石”。

来自顶层的支持能够直接指向具体的建设投资。

角度三：金融开放带来的机会。

（1）未来机构投资者、海外投资者占比提高，生态的改变可能产生新的机会。

（2）开放银行和共享银行的提出和应用落地，可能催生对新业务、新模式的需求。

（3）人民币国际化，中外跨境资本市场的交流，可能催生新的监管、风控、业务流程等需求。

角度四：5G新技术的应用能提升金融科技体验

5G独有的新技术、新属性和新应用，能够对金融科技的产品和服务带来体验的提升。

角度五：“卖铲子”的商业模式

此外，金融科技还拥有一个讨巧的定位，即：金融供给侧改革的主体是金融机构，而金融科技公司则扮演着“淘金者的送水人”或“卖铲子”的角色，可以在分享行业增长的同时，不用直接参与行业内的竞争。这就好比宁德时代，一方面能够享受新能源乘用车行业的高增长，同时也不用惨兮兮直接参与主机厂之间的竞争。

角度六：国家战略与金融安全

好理解，表过不提。

3、补充说一下金融科技的基本概念

之前一直没说金融科技的概念，先补充一下：

（1）定义。目前有不少为金融科技下的定义，多为对金融和科技的关系进行描述，个人觉得没有必要。描述金融和科技之间的关系，实质上描述的是金融科技的商业模式。很多事物一旦被具体描述，其腾挪、创新的空间也就失去了。因此，把金融科技简单理解为“金融+科技”就好，具体的关系就留给商业模式的创新吧。

（2）关于金融科技中的“科技”：一般认为指代的是ABCD，即：Ai、Blockchain、Cloud、bigData。

（3）业务形态。从具体业务形态看，金融科技按时间顺序，包括：银行IT、第三方支付、网络借贷、手机银行、P2P（多说一句：P2P现在虽然人人喊打，但其对中国金融科技的发展贡献不可否认）、众筹、量化投资、互联网保险/信托/征信、区块链、汽车金融、消费金融、移动金融、智能投顾等。

4、大胆脑补，形成投资逻辑

金融科技的投资机会，可以从以下角度挖掘：

（1）新的场景应用（e.g.，基于5G的新场景）

（2）服务于新的金融业务（e.g.，面向普惠金融的Fintech需求）

（3）服务新的客户（e.g.，服务对象从宇宙行转向中小行，以便后者更好服务中小微企业）

（4）新的盈利模式（e.g.,智能投顾、简单的量化策略）

（5）服务于新型监管（e.g.,帮助监管适应人民币国际化、境外投资者和机构投资者占比提升等新环境，新的风控技术和体系）

（6）定制化的个体解决方案（e.g., 2B、2C）

（7）敏捷度的提升（e.g., 现有大行的IT系统主要采用“瀑布式开发+打补丁”的形式负重前行，Fintech的新技术和新方案有助于提升前者的敏捷度）

（8）提升业务和管理效率（e.g., 优化和再造银行业务流程，绩效考评新方案的应用）

（9）更低的成本（e.g., 算法替代人工）

（10）技术和体验提升带来的可复制性的提升（e.g., 利用技术和方案，帮助金融企业突破产能瓶颈，实现业务快速增长）

（11）新的数据及其应用（e.g.,征信、供应链数据、发票）

（12）基于新型生产关系的应用（e.g., BlockChain的落地应用）

同时，需要关注的坑包括：

（1）不恰当的烧钱，长期的入不敷出

（2）伪需求

（3）变现思路不清晰

（4）合规与风控风险

（5）没有门槛

（6）渠道和用户驱动（高获客成本、重度依赖外部渠道），而非技术和方案驱动

收工，谢谢观看，欢迎指正。

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